Аналитики Совкомбанка обновили прогнозы дивидендов нефтегазовых компаний России и ожидают медианную доходность сектора 13% и выше.
Совкомбанк видит сектор недооценённым, а выплаты могут обеспечить доходность выше 10% даже при отсутствии роста добычи и переработки в 2026 году. Дополнительный фактор — возможный рост оценки при снижении геополитического риска.
Сургутнефтегаз
- Прогноз на 2026 зависит от курса доллара на конец года: от 80 до 94 рублей.
- При 94 рублях дивиденд по привилегированным акциям 10,5 рубля, доходность около 26%.
- Сценарии: 80 рублей — 5,3 рубля; 84 — 6,8; 87 — 7,9; 90 — 9; 94 — 10,5.
- Диапазон доходности по привилегированным акциям за 2026 год: 13–26%.
- Ликвидные запасы на 2026 год: 6,2 трлн рублей, из них 4,2 трлн в валюте.
- Каждый рубль ослабления рубля к доллару добавляет более 35 копеек к дивиденду.
- Без курсовых разниц дивиденд за 2027 год 4,7 рубля; при курсе 90 рублей — 5,7 рубля и 16% доходности.
- Базовый прогноз: курс 95 рублей, дивиденд более 7 рублей, доходность более 17%.
Роснефть
- Прогноз дивиденда за первое полугодие 2026 года: 9,4 рубля на акцию.
- Чистая прибыль первого полугодия 2026 года: 200 млрд рублей, снижение на 18,4% к 245 млрд годом ранее.
- Прогноз дивиденда за второе полугодие 2026 года: более 20 рублей на акцию.
- Чистая прибыль второго полугодия 2026 года может превысить 430 млрд рублей.
- Причины роста: начало отгрузок с Восток Ойл и отсутствие неденежных факторов.
- Дивдоходность за год: более 8%.
ЛУКОЙЛ
- Прогноз дивиденда за первое полугодие 2026 года: 490–516 рублей на акцию.
- EBITDA почти удвоилась, CAPEX снизился, оборотный капитал высвобожден.
- Чистая прибыль акционерам выросла в 1,5 раза, до 430,9 млрд рублей.
- Прогноз дивиденда за второе полугодие 2026 года: 505 рублей на акцию.
- Свободный денежный поток второго полугодия может быть менее 150 млрд рублей.
- Дивидендная база: более 300 млрд рублей.
- За год выплаты могут составить 995–1021 рубль на акцию, доходность 18,5–19%.
Газпром нефть
- Ожидаемые дивиденды в 2027 и 2028 годах: 168 рублей, доходность более 30% за два года.
- Коэффициент выплат может вырасти с 65 до 75%.
- При снижении EBITDA в 2027 или 2028 годах до 850 млрд рублей компания может добавить более 500 млрд рублей долга, оставаясь в пределах условных 2,0x.
- Это позволит платить 75% прибыли два года даже при свободном денежном потоке около 75 млрд рублей в год и рентабельности по нему 2%.
Татнефть
- Базовый прогноз дивиденда за второе полугодие 2026 года: 45,1 рубля на акцию.
- За год с учётом первого полугодия: 78 рублей на акцию, доходность 13%.
- При выплате 50% от прибыли по МСФО дивиденд 71 рубль.
- Позитивный сценарий при 75% от прибыли по МСФО: 106 рублей, но аналитики считают это не в планах компании.
