Аналитики Альфа-банка закладывают, что Банк России сохранит ключевую ставку 14% четыре заседания подряд. Возобновление снижения может произойти только к апрелю 2027 года.
Основание — проект федерального бюджета на 2027 год: расходы 48,8 трлн руб., доходы 43,3 трлн руб., дефицит 5,5 трлн руб., или 2,2% ВВП. Структурный первичный дефицит ниже оценки ЦБ, но это не снимает инфляционные угрозы.
Альфа-банк указывает на риск более быстрого роста расходов в 2026 году, дефицит за восемь месяцев 2026 года в 5,795 трлн руб., или 2,5% ВВП, и налоговые изменения: НДФЛ 13–22% на пассивные доходы, налог на прибыль ПИФ, налог на сверхдоходы отдельных добывающих компаний, НДС 22% на импортные товары и сборы для зарубежных посылок. Это, по их мнению, уменьшит склонность к сбережениям и повысит интерес к недвижимости по сравнению с финансовыми инструментами.
Дополнительно учтён пересмотр роста тарифов ЖКХ на 2027 год с 8,7% до 11% и повышение прогнозов на следующий год. Итог — неизменная ставка 14% на ближайшие четыре заседания является базовым сценарием Альфа-банка.
РБК