Главная причина является длительный период высоких процентных ставок. Компании вынуждены привлекать и рефинансировать долг по высокой стоимости, тогда как рост операционной прибыли остается слабым. В результате наиболее уязвимыми оказываются небольшие эмитенты с высокой долговой нагрузкой и ограниченным доступом к финансированию.
При этом аналитики пока не видят системного риска для всего рынка. По оценке АКРА, доля проблемных эмитентов может вырасти, но, вероятно, останется ниже 5% — уровня, который агентство считает условной границей массовой волны дефолтов.
Таким образом, рост числа неплатежей отражает прежде всего ухудшение положения слабых заемщиков, а ключевым условием стабилизации рынка остается существенное снижение ставок.
