«Если говорить о том, кто может добавить качественно новый объем спроса, а не просто перегруппировать существующий, здесь я бы выделил два направления. Первое — корпоративные инвесторы. Российские компании сегодня крайне слабо присутствуют на фондовом рынке в качестве инвесторов собственной свободной ликвидности. И тут есть две конкретные проблемы»
«Первая — финансовая грамотность менеджмента, который примитивно управляет ликвидностью. Вторая проблема — устаревшее налоговое законодательство, которое как будто специально сделано, чтобы инвестиции юридических лиц были максимально некомфортными. Нужна отдельная настройка налогового режима именно для инвестиционной деятельности компаний малого и среднего бизнеса»
«Основные игроки этого рынка (институциональных инвесторов — прим.) — НПФ и страховые компании — сегодня работают в рамках достаточно консервативных нормативов по структуре портфеля, установленных регулятором. Доля акций в портфелях НПФ ограничена жесткими лимитами, привязанными к рейтингам эмитентов и требованиям к ликвидности, которые формировались во многом исходя из логики прошлых десятилетий, а не текущих потребностей развития. Смягчение этих ограничений при сохранении разумного риск-менеджмента способно направить на рынок акций капитал с горизонтом инвестирования в 10-15 лет»
